Performance Cumulée depuis création
Performance Cumulée 10 ansPerformance Cumulée 5 ansPerformance Cumulée 3 ansPerformance Cumulée 12 mois
+ 239.3 %
+ 114.3 %
+ 69.8 %
+ 18.9 %
+ 20.7 %
Du 02/07/1999
Au 27/03/2024
Performance par Année Civile 2014Performance par Année Civile 2015Performance par Année Civile 2016Performance par Année Civile 2017Performance par Année Civile 2018Performance par Année Civile 2019Performance par Année Civile 2020Performance par Année Civile 2021Performance par Année Civile 2022Performance par Année Civile 2023
+ 10.3 %
- 1.4 %
+ 5.1 %
+ 10.4 %
- 9.6 %
+ 34.8 %
+ 14.5 %
+ 21.7 %
- 21.1 %
+ 14.8 %
Valeur Liquidative
339.3 €
Actifs Nets
867 M €
Marché
Marchés européens
Classification SFDR
Article
9
Au : 29 févr. 2024.
Au : 27 mars 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des performancesfutures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.
Le mois de février a été marqué par le momentum, avec une hausse des actions, une baisse des obligations, une baisse des matières premières et une hausse du dollar. En ce qui concerne les actions, le Japon a surpassé les États-Unis ; l’Europe et la Chine ont fortement rebondi. Les grandes capitalisations ont surpassé les petites et moyennes capitalisations ; en termes de style, les titres de croissance ont surpassé les titres « value » ; et les valeurs cycliques ont surpassé les valeurs défensives. D’un point de vue macro-économique, le thème dominant du mois a été la réévaluation des réductions de taux de mars à juin, à la suite de données plus inflationnistes au début du mois. Toutefois, le marché a semblé prendre ce mouvement en compte, car la réévaluation s’est accompagnée de données économiques et d’une activité sous-jacente plus fortes, à la marge. Les marchés européens ont sous-performé les marchés développés au cours du mois, bien que l’indice PMI composite de la zone euro ait dépassé les attentes et atteint 48,9, ce qui indique que le pire de la faiblesse de la croissance du continent est probablement en train de se terminer. La saison des résultats du quatrième trimestre, qui a continué en février, s’est avérée être le principal moteur des mouvements des actions et des secteurs. En Europe, les secteurs les plus performants ont été l’automobile, les biens de consommation, les services, la construction, les voyages et les loisirs et la technologie, tandis que l’immobilier, les ressources de base et les services aux collectivités ont été à la traîne. L’enthousiasme suscité par le potentiel de l’intelligence artificielle a continué d’alimenter le marché, en particulier après la publication de rapports trimestriels très solides et de prévisions de la part des entreprises du secteur de la technologie et des fabricants de semi-conducteurs.
Commentaire de performance
Au cours du mois de février, le Fonds a enregistré une performance absolue et relative positive. Nos positions surpondérées dans le secteur de la technologie et de la santé ont été les principaux moteurs de la performance au cours du mois. Notamment, ASML et SAP comptent parmi les positions les plus performantes après avoir publié des résultats supérieurs aux attentes pour le quatrième trimestre. Dans le secteur de la santé, Alcon, qui a publié des résultats supérieurs aux attentes avec des ventes et des marges solides, et Novo Nordisk, spécialisé dans les médicaments contre l’obésité, ont fait preuve d’une remarquable résilience et ont enregistré de solides performances en début d’année. En outre, Hermès, une position que nous avons initiée en janvier, a affiché de solides performances, ses ventes ayant bondi au cours du dernier trimestre 2023, démontrant la robustesse de son modèle fondé sur la rareté. Au cours de la période, Amadeus et Temenos ont été les titres les plus faibles du Fonds. En particulier, Temenos a subi une chute importante du cours de l’action, car une société américaine de recherche a pris une position courte sur la société en raison d’allégations d’irrégularités comptables. Nous avons vendu cette position après l’annonce. La sous-exposition aux secteurs de l’industrie et de la consommation discrétionnaire a pénalisé le Fonds ce mois-ci, alors qu’au contraire l’absence d’investissements dans le secteur de l’énergie a été favorable.
Perspectives et stratégie d’investissement
Au cours du mois de février, nous avons profité de la dynamique positive du marché pour sécuriser nos profits et ajuster notre portefeuille. Nous avons réduit notre exposition au secteur de la santé en diminuant légèrement nos positions dans Alcon après le rebond des résultats et dans Genmab après une performance décevante cette année. Nous avons également continué à réduire notre position dans Zealand Pharma, un acteur du marché des médicaments contre l’obésité, en raison de l’influence des rumeurs de fusion et d’acquisition, ainsi que dans Merus, dont la forte performance semble avoir été alimentée par la spéculation. Le Fonds continue de s’appuyer sur une analyse fondamentale « bottom-up » avec un horizon à moyen terme. À l’horizon 2024, nous restons prudents face à l’impact potentiel de données économiques et d’entreprises plus faibles. Nous restons ouverts à la possibilité d’une reprise cyclique et explorons activement les possibilités d’intégrer la cyclicité dans notre stratégie d’investissement. Cependant, nous n’avons pas effectué de changements significatifs à cet égard pour le moment. Le potentiel d’une plus grande visibilité sur le marché devrait produire des résultats favorables. Nous prévoyons qu’avec le ralentissement de la croissance économique l’inflation diminuera également, ce qui entraînera une baisse progressive des taux d’intérêt. Par conséquent, nous visons à atténuer tout risque potentiel associé à la cyclicité nette, au bêta et à l’illiquidité.
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Environnement de marché
Le mois de février a été marqué par le momentum, avec une hausse des actions, une baisse des obligations, une baisse des matières premières et une hausse du dollar. En ce qui concerne les actions, le Japon a surpassé les États-Unis ; l’Europe et la Chine ont fortement rebondi. Les grandes capitalisations ont surpassé les petites et moyennes capitalisations ; en termes de style, les titres de croissance ont surpassé les titres « value » ; et les valeurs cycliques ont surpassé les valeurs défensives. D’un point de vue macro-économique, le thème dominant du mois a été la réévaluation des réductions de taux de mars à juin, à la suite de données plus inflationnistes au début du mois. Toutefois, le marché a semblé prendre ce mouvement en compte, car la réévaluation s’est accompagnée de données économiques et d’une activité sous-jacente plus fortes, à la marge. Les marchés européens ont sous-performé les marchés développés au cours du mois, bien que l’indice PMI composite de la zone euro ait dépassé les attentes et atteint 48,9, ce qui indique que le pire de la faiblesse de la croissance du continent est probablement en train de se terminer. La saison des résultats du quatrième trimestre, qui a continué en février, s’est avérée être le principal moteur des mouvements des actions et des secteurs. En Europe, les secteurs les plus performants ont été l’automobile, les biens de consommation, les services, la construction, les voyages et les loisirs et la technologie, tandis que l’immobilier, les ressources de base et les services aux collectivités ont été à la traîne. L’enthousiasme suscité par le potentiel de l’intelligence artificielle a continué d’alimenter le marché, en particulier après la publication de rapports trimestriels très solides et de prévisions de la part des entreprises du secteur de la technologie et des fabricants de semi-conducteurs.