Carmignac

Perspectives pour 2023 : rétrospectives sur l’année passée et nos stratégies pour celle à venir

L’année qui s’achève fut exceptionnelle à plus d’un titre, avec notamment une corrélation exceptionnelle à la baisse des actions et des obligations, privant les investisseurs de leur traditionnel refuge obligataire, si utile par gros temps boursier. Entre espoirs de fin de guerre, de baisse de l’inflation, et craintes de ralentissement économique, les enjeux de celle qui s’ouvre sont nombreux.

Axelle Pinon et Jean-Marc Viguié ont présenté le bilan de 2022 et les convictions de Carmignac pour 2023

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Retour sur l’année 2022

  • L’inflation américaine atteint des niveaux plus connus depuis le début des années 80 (9.1%) ;

  • La capitalisation boursière des seuls marchés actions a fondu de 33.000 milliards de dollars ;

  • Les actions chinoises ont touché un plus bas de plus de 17 ans ;

  • Le marché des cryptomonnaies a perdu 2.000 milliards de dollars.

Nos perspectives macro-économiques

  • Carmignac

    Désynchronisation dans la décélération.

  • Carmignac

    Désynchronisation car les moteurs de croissance vont basculer des Etats-Unis vers l’Europe et la Chine.

  • Carmignac

    Décélération car l’économie mondiale va passer d’une croissance de 3% en 2022 à une croissance de 1.8% en 2023.

    • En Europe, la récession du premier trimestre 2023 devrait être plus modeste que prévu pour différentes raisons : clémence des températures, meilleure capacité d’adaptation des entreprises au rationnement énergétique, générosité des transferts budgétaires.

    • Aux Etats-Unis, l’entrée en récession est attendue au 3ème trimestre et non plus au 2ème à cause de la résilience du consommateur qui bénéficie de 3 facteurs positifs : désinflation énergétique qui va faire remonter son revenu réel, marché du travail toujours surtendu, reliquat d’épargne accumulé pendant le confinement.

    • En Chine, nous nous attendons à une reprise explosive de la consommation des ménages suite à la volte-face de Xi Jinping sur sa politique Zero Covid.

Nos perspectives de marchés

  • Les thèmes que nous privilégions

    • L’Europe bénéficie de plusieurs facteurs importants jouant en sa faveur : réouverture de la Chine, baisse des prix de l'énergie et niveaux de valorisations attractifs, ce qui a son importance dans un environnement d'inflation élevée.

    • Le luxe est souvent à l'abri des ralentissements économiques, car la plupart de leurs ventes proviennent des personnes très riches. De plus, certains acteurs incontournables fixent eux-mêmes leurs prix. La reprise de la consommation chinoise devrait profiter aux ventes en Chine continentale et dans le reste du monde.

    • La santé s'appuie sur des tendances structurelles sous-jacentes : vieillissement de la population, augmentation des maladies chroniques, augmentation des dépenses de santé dans les pays émergents. Tendances qui soutiendront la croissance du secteur quelles que soient les perspectives du cycle économique.

    • Les compagnies pétrolières seront soutenues dans les mois à venir par la réouverture de la Chine et, à moyen terme par une demande qui devrait rester stable mais avec une offre limitée.

  • Vers un réveil de la Chine ?

    • Avec la levée complète des restrictions liées au covid, la consommation devrait être le moteur de la croissance

    • Après presque 3 ans de politique « zéro covid », les ménages ont accumulé un niveau record d’épargne. Ceci sera un réel soutien pour les entreprises exposées à ce boom de la consommation chinoise

    • Malgré le rebond récent, nous restons constructifs sur le marché chinois car les investisseurs globaux sont sous-pondérés et les valorisations restent très raisonnables »

Revoir la conférence

  • Axelle Pinon
    Portfolio Advisor et Membre du Comité d'Investissement

    Axelle Pinon a rejoint Carmignac en 2012 en tant que Product Specialist Actions avant de devenir responsable de l’équipe en 2018. Précédemment, elle a travaillé chez Oddo Banque Privée. Axelle est diplômée d’un Master Banque & Finance de l’ESSCA.

  • Jean-Marc Viguie
    Gérant

    Jean-Marc Viguié est gérant au sein de l’équipe Investment Solutions. Jean-Marc a rejoint Carmignac en 2019. Il a commencé sa carrière en 1999 en tant que responsable opérationnel du site de bourse en ligne Paresco Bourse/ Comdirect, avant de devenir gérant conseiller actions clientèle privée et CGPI chez ODDO Gestion privée. En 2003, il a rejoint SwissLife Banque privée en tant que gérant conseiller et sous mandat actions clientèle privée, puis en 2008, il est devenu gérant sous mandat clientèle privée et gérant OPCVM actions Europe chez George V Asset Management. Depuis 2010 il était Product Specialist – Business Development au sein du département Dynamic Solutions de Natixis IM International. Jean-Marc est diplômé d’un Master en Banque, Finance et Assurance de l’Université Paris Ouest et de la Société Française des analystes financiers (SFAF).

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