Stratégies obligataires

Carmignac Portfolio EM Debt

SICAVMarchés émergentsFonds ISR Article 8
Parts

LU2277146382

Saisir les opportunités obligataires des marchés émergents avec flexibilité
  • Accès à de multiples moteurs de performance au sein de l'univers émergent : la dette locale, la dette externe et les devises.
  • Une philosophie de conviction « non-benchmarkée » pour identifier les opportunités attractives des marchés émergents.
Documents clés
Allocation d'actifs
Obligations88.4 %
Autres11.6 %
Au : 30 avr. 2024.
Indicateur de Risque
3/7
Durée Minimum de Placement Recommandée
3 ans
Performance Cumulée depuis création
+ 8.3 %
-
-
+ 7.1 %
+ 5.2 %
Du 31/12/2020
Au 28/05/2024
Performance par Année Civile 2023
-
-
-
-
-
-
-
+ 2.8 %
- 8.9 %
+ 14.7 %
Valeur Liquidative
108.3 €
Actifs Nets
223 M €
Marché
Marchés émergents
Classification SFDR

Article

8
Au : 28 mai 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des performancesfutures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

Carmignac Portfolio EM Debt : performance du fonds

Consultez les performances du Fonds, étayées par les commentaires de nos gestionnaires sur le marché et la stratégie.

Nos commentaires mensuels

Au : 30 avr. 2024.
L'équipe de gestion des Fonds

Environnement de marché

En avril, la dichotomie grandissante des politiques monétaires de part et d’autre de l’Atlantique, l’intensification du risque géopolitique (escalade de représailles au Moyen-Orient) et la résilience de l’inflation (soutenue également par un regain du prix des matières premières) ont entraîné une correction des marchés obligataires. Ainsi, les taux souverains ont augmenté brusquement, en particulier aux États-Unis (le 2 ans ayant touché 5%). Cette évolution est principalement due à la surperformance de l’économie américaine et surtout aux publications des données sur l’emploi américain qui demeure très dynamique en mars (303 000 nouveaux emplois créés). Malgré le ralentissement de la croissance du PIB au 1er trimestre (1,6% en variation trimestrielle annualisée), il semblerait que l’emploi, l’inflation et à certains égards la consommation personnelle (+2,7% en variation annuelle) ont davantage influencé l’évolution des marchés. Ainsi, à l’approche du FOMC, les investisseurs ont révisé leurs prévisions de baisse des taux et certains craignent même une hausse des Feds Funds si la croissance continue autour de 3%. La dynamique de croissance économique en Zone Euro est bien moins forte, bien que nous observions une stabilisation voire un début de reprise, notamment grâce au secteur des services. Pour conclure, en Chine, malgré les tentatives limitées du gouvernement pour stimuler l’économie et la nécessité de consolider la reprise, les dernières statistiques renforcent l’idée d’une reprise de l’activité globale. Les marchés des changes ont été dominés par l’appréciation du dollar américain, principalement en raison de la performance supérieure de l’économie américaine et de la réévaluation des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale. Le yen a particulièrement souffert, clôturant à un niveau qu’il n’avait plus atteint depuis 1990, malgré l’intervention des autorités japonaises pour soutenir leur devise nationale.

Commentaire de performance

Dans ce contexte, le Fonds a enregistré une performance négative, bien que supérieure à celle de son indicateur de référence, au cours du mois. Notre allocation au crédit d’entreprise a été le principal contributeur positif à la performance du portefeuille. Cependant, notre positionnement long sur la sensibilité aux taux d’intérêt a pesé sur la performance du mois, en particulier notre position acheteuse sur les dettes locales mexicaine et brésilienne. En ce qui concerne la dette libellée en devises fortes, elle a réalisé une performance légèrement positive sur le mois. Nos stratégies de change ont eu un impact neutre sur la performance absolue du Fonds ce mois-ci. Nous notons en particulier que notre position acheteuse sur le yen japonais et notre position vendeuse sur le yuan chinois ont pesé sur la performance du Fonds. En revanche, notre position acheteuse sur le peso chilien a contribué positivement.

Perspectives et stratégie d’investissement

Dans le contexte économique actuel, notre sensibilité aux taux d’intérêt est d’environ 385 points de base, légèrement réduite par rapport au mois précédent. En ce qui concerne les taux locaux, nous continuons de privilégier des pays tels que le Mexique, où le cycle de baisse a commencé et devrait se poursuivre. Nous sommes également acheteurs de taux brésiliens, où les taux d’intérêt réels restent très élevés. De plus, nous apprécions toujours les taux chinois, où l’on attend davantage de mesures accommodantes. La bonne performance de l’économie mondiale continue de soutenir les matières premières telles que le cuivre et le pétrole. Cela devrait profiter aux dettes émergentes et aux devises des pays émergents producteurs de matières premières. Nous avons donc une vision positive du real brésilien, du peso chilien ou encore de la roupie indienne. Nous conservons également une vision constructive sur certaines devises asiatiques, telles que le won coréen, dont l’économie devrait bénéficier de l’essor de l’intelligence artificielle, ainsi que la roupie indienne, soutenue par la croissance économique en Inde. Nous continuons également d’acheter des dettes émergentes en devises fortes, bien que nous commencions à prendre des bénéfices sur nos positions les plus performantes depuis le début de l’année, telles que l’Équateur ou la Roumanie.

Aperçu des performances

Au : 28 mai 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des performancesfutures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).Jusqu'au 31 décembre 2023, l'indicateur de référence était JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index (JGENVUEG). Les performances sont présentées selon la méthode du chaînage.Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Tous droits réservés. Les informations du présent document : -appartiennent à Morningstar et / ou ses fournisseurs de contenu ; ne peuvent être reproduites ou diffusées ; ne sont assorties d'aucune garantie de fiabilité, d'exhaustivité ou de pertinence. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne sont responsables des préjudices ou des pertes découlant de l'utilisation desdites informations.Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.
Source: Carmignac au 29/05/2024

Carmignac Portfolio EM Debt Aperçu du portefeuille

Vous trouverez ci-dessous un aperçu de la composition du portefeuille.

Répartition Géographique

Au : 30 avr. 2024.
Amérique Latine36.7 %
Europe de l'Est24.0 %
Afrique14.4 %
Asie6.8 %
Europe5.5 %
Moyen-Orient5.2 %
Amérique du Nord4.3 %
Asie Pacifique3.1 %
Total % Obligations100.0 %
Amérique Latine36.7 %
mxMexique
23.6 %
coColombie
4.7 %
République Dominicaine
4.2 %
arArgentine
2.4 %
Pérou
0.6 %
Equateur
0.5 %
clChili
0.3 %
Brésil
0.2 %
crCosta Rica
0.1 %

Chiffres clés

Retrouvez ci-dessous les chiffres clés du fonds qui vous éclairerons sur la gestion et le positionnement obligataire du Fonds.

Données d’Exposition

Au : 30 avr. 2024.
Sensibilité3.5
Yield to Maturity *7.8 %
Coupon Moyen5.4 %
Nombre d'émetteurs56
Nombre d'obligations76
Notation moyenneBBB-
Yield to Maturity : Calculé au niveau de la poche obligataire.

La stratégie en quelques mots

Découvrez les avantages et les particularités du Fonds du point de vue de nos gérants.
L'équipe de gestion du Fonds
Le Fonds s’adresse aux investisseurs obligataires à la recherche de rendements plus élevés que ceux proposés par les marchés développés, en tirant parti du potentiel des marchés émergents.
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La référence à certaines valeurs ou instruments financiers est donnée à titre d’illustration pour mettre en avant certaines valeurs présentes ou qui ont été présentes dans les portefeuilles des Fonds de la gamme Carmignac. Elle n’a pas pour objectif de promouvoir l’investissement en direct dans ces instruments, et ne constitue pas un conseil en investissement. La Société de Gestion n'est pas soumise à l'interdiction d'effectuer des transactions sur ces instruments avant la diffusion de la communication. Les portefeuilles des Fonds Carmignac sont susceptibles de modification à tout moment.
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