Stratégies obligataires

Carmignac Portfolio Sécurité

SICAVMarchés européensFonds ISR Article 8
Parts

LU0992624949

Un Fonds flexible à faible duration pour tirer parti des marchés européens
  • Un Fonds obligataire européen de faible sensibilité aux taux d’intérêt.
  • Une approche flexible grâce à une gestion active de la sensibilité (-3 à +4).
Allocation d'actifs
Obligations77 %
Autres23 %
Au : 30 avr. 2024.
Indicateur de Risque
2/7
Durée Minimum de Placement Recommandée
2 ans
Performance Cumulée depuis création
+ 13.2 %
+ 11.0 %
+ 8.1 %
+ 2.0 %
+ 6.8 %
Du 25/11/2013
Au 28/05/2024
Performance par Année Civile 2023
+ 1.9 %
+ 1.4 %
+ 2.4 %
+ 0.4 %
- 2.7 %
+ 3.9 %
+ 2.5 %
+ 0.4 %
- 4.2 %
+ 4.5 %
Valeur Liquidative
113.2 €
Actifs Nets
1 307 M €
Marché
Marchés européens
Classification SFDR

Article

8
Au : 28 mai 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des performancesfutures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

Carmignac Portfolio Sécurité : performance du fonds

Consultez les performances du Fonds, étayées par les commentaires de nos gestionnaires sur le marché et la stratégie.

Nos commentaires mensuels

Au : 30 avr. 2024.
L'équipe de gestion des Fonds
[Management Team] [Author] Guedy Aymeric

Aymeric Guedy

Gérant, Analyste

Environnement de marché

Le mois d’avril a été marqué par la révision à la baisse des attentes concernant la diminution de taux de la Réserve fédérale pour l’année 2024, poussant ainsi les taux à la hausse, à l’instar du taux à 2 ans états-unien qui gagne 34 points de base sur le mois, dépassant le seuil des 5%. Ce recalibrage s’est opéré graduellement au cours du mois avec des données d’inflation qui ont été particulièrement robustes outre-Atlantique, notamment au travers de la réaccélération de l’indice des prix à la consommation à +3,5% sur un an. Les racines inflationnistes continuent d’alimenter un discours prudent des membres de la Réserve fédérale, à l’instar des ventes au détail ou des données d’emploi qui ont plaidé pour un narratif de non-atterrissage de l’économie états-unienne. La désynchronisation se poursuit avec un alignement des planètes pour la zone euro où l’inflation continue de décroître à +2,4% sur un an, permettant ainsi à la Banque centrale européenne d’adopter un ton bien plus accommodant dans son discours. D’autre part, l’activité économique s’est améliorée dans les indicateurs avancés comme dans les publications de croissance qui ressortent au-dessus du consensus. Ce découplage n’a pourtant pas profité aux taux européens qui ont poursuivi sur une dynamique haussière de manière synchronisée avec leurs homologues états-uniens, à l’instar du 10 ans germanique qui gagne +29 points de base au mois d’avril. Enfin la situation géopolitique s’est considérablement dégradée au Moyen-Orient après l’attaque massive de l’Iran sur le territoire israélien, alimentant d’une part l’aversion au risque chez les investisseurs et, d’autre part, les moteurs inflationnistes avec une flambée du cours des matières premières.

Commentaire de performance

Dans un environnement caractérisé par des pressions à la hausse sur les taux d’intérêt et un écartement des spreads sur le segment le plus risqué du marché du crédit, notre positionnement combinant une exposition réduite aux taux cœurs et une exposition au crédit privilégiant les segments les plus défensifs nous a permis d’afficher une performance légèrement négative, surperformant notre indicateur de référence. Notre allocation aux obligations d’entreprises et financières de courte maturité, bien notées et bénéficiant d’un portage attractif, nous a permis de limiter l’impact de la hausse des taux d’intérêt au cours du mois. Toutefois, le portefeuille a été affecté par ses positions longues sur la partie courte de la courbe des taux européens. Enfin, le portefeuille a continué à bénéficier de la bonne performance de notre sélection de « collateralized loan obligations » (CLO) et de notre exposition aux instruments du marché monétaire.

Perspectives et stratégie d’investissement

Au cours du mois d’avril, nous avons progressivement augmenté la duration du portefeuille de 2 à 2,4 en renforçant notre position sur la partie courte de la courbe européenne ainsi que notre stratégie de pentification à mesure que le marché retranchait le nombre de baisses de taux pour 2024, qui se situait à moins de 3 à la fin du mois. Ainsi, dans ce scénario d’atterrissage en douceur de l’économie européenne grâce notamment à l’amélioration des revenus réels, et une inflation qui revient progressivement vers l’objectif de la Banque centrale européenne, ouvrant la voie à une première baisse de taux en juin, le portefeuille maintient une sensibilité aux taux modérée autour de 2,4, consistant principalement en des stratégies d’inflation et de pentification de la courbe, et une allocation significative au crédit. En effet, nous continuons de considérer ce dernier comme un moteur de performance attractif, représentant près de deux tiers du portefeuille, dans une perspective de portage tout en gardant des couvertures tactiques eu égard aux niveaux de valorisation actuels. Notre exposition est concentrée sur les échéances courtes avec de bonnes notations, où les valeurs financières, le secteur de l’énergie et les CLO restent nos trois plus fortes convictions. Le rendement moyen du portefeuille se situe en fin de période autour de 4,7%, fourchette haute depuis plus de dix ans, ce qui devrait être le principal moteur de la performance cette année.

Aperçu des performances

Au : 28 mai 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des performancesfutures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Tous droits réservés. Les informations du présent document : -appartiennent à Morningstar et / ou ses fournisseurs de contenu ; ne peuvent être reproduites ou diffusées ; ne sont assorties d'aucune garantie de fiabilité, d'exhaustivité ou de pertinence. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne sont responsables des préjudices ou des pertes découlant de l'utilisation desdites informations.Jusqu'au 31 décembre 2020, l'indicateur de référence était l'Euro MTS 1-3 years. Les performances sont présentées selon la méthode du chaînage.Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.
Source: Carmignac au 29/05/2024

Carmignac Portfolio Sécurité Aperçu du portefeuille

Vous trouverez ci-dessous un aperçu de la composition du portefeuille.

Répartition Géographique

Au : 30 avr. 2024.
Europe75.4 %
Amérique du Nord14.3 %
Europe de l'Est9.0 %
Asie Pacifique1.0 %
Amérique Latine0.3 %
Total % Obligations100.0 %
Europe75.4 %
itItalie
17.3 %
esEspagne
13.6 %
ieIrlande
11.0 %
frFrance
9.1 %
nlPays-Bas
4.4 %
deAllemagne
3.3 %
Grèce
2.7 %
gbRoyaume-Uni
2.6 %
chSuisse
2.1 %
Norvège
1.7 %
ptPortugal
1.6 %
Suède
1.5 %
beBelgique
1.2 %
atAutriche
1.1 %
adAndorre
0.8 %
dkDanemark
0.4 %
fiFinlande
0.3 %
smSaint-Marin
0.3 %
Islande
0.3 %
Luxembourg
0.1 %

Chiffres clés

Retrouvez ci-dessous les chiffres clés du fonds qui vous éclairerons sur la gestion et le positionnement obligataire du Fonds.

Données d’Exposition

Au : 30 avr. 2024.
Sensibilité2.4
Yield to Maturity *4.8 %
Coupon Moyen3.1 %
Nombre d'émetteurs160
Nombre d'obligations252
Notation moyenneA-
Yield to Maturity : Calculé au niveau de la poche obligataire.

La stratégie en quelques mots

Découvrez les avantages et les particularités du Fonds du point de vue de nos gérants.
L'équipe de gestion du Fonds
[Management Team] [Author] Guedy Aymeric

Aymeric Guedy

Gérant, Analyste
Depuis plus de 35 ans, cette stratégie active et de conviction a su, tout en gardant sa philosophie, s’adapter aux différentes évolutions de marché. C’est ce que nous voulons continuer à offrir aux investisseurs.
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La référence à certaines valeurs ou instruments financiers est donnée à titre d’illustration pour mettre en avant certaines valeurs présentes ou qui ont été présentes dans les portefeuilles des Fonds de la gamme Carmignac. Elle n’a pas pour objectif de promouvoir l’investissement en direct dans ces instruments, et ne constitue pas un conseil en investissement. La Société de Gestion n'est pas soumise à l'interdiction d'effectuer des transactions sur ces instruments avant la diffusion de la communication. Les portefeuilles des Fonds Carmignac sont susceptibles de modification à tout moment.
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Carmignac Portfolio est un compartiment de la SICAV Carmignac Portfolio, société d’investissement de droit luxembourgeois conforme à la directive OPCVM.
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