Rapport Trimestriel
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Point d’actualité sur le fonds Carmignac Investissement
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Une détérioration de la situation économique mondiale
La conjoncture macroéconomique mondiale s’est détériorée depuis le début du troisième trimestre. Nous assistons à un déclin global de l'activité économique alors que l'inflation érode le pouvoir d'achat des ménages affaiblissant la demande de biens et de services.
Si la détérioration des perspectives de croissance a initialement conduit les investisseurs à anticiper une action des autorités pour relancer l'économie, leurs espoirs ont été rapidement déçus. Les banques centrales, la Réserve fédérale américaine en tête, ont fermement annoncé leur intention de juguler l'inflation « quoi qu’il en coûte ». Seule exception notable : la Chine, qui a décidé de soutenir son économie et de relancer une croissance pénalisée par la poursuite de la politique « zéro Covid » de Pékin.
Comment avons-nous traversé cette période ?
Dans ce contexte difficile, notre Fonds a souffert des effets de la hausse des taux d’intérêt sur certaines des sociétés que nous détenions en portefeuille, malgré leur croissance solide et des fondamentaux de qualité. Nous restons convaincus que de telles valeurs offrent des perspectives attractives sur le long terme, et ce d’autant plus avec la baisse de leurs cours de Bourse depuis le début de l’année.
Le tableau ci-dessous présente les principaux contributeurs à la performance sur le trimestre :
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Contributeurs positifs à la performance du Fonds
Notre sélection de valeurs industrielles : Sunrun, fournisseur américain de systèmes de production d'énergie solaire photovoltaïque et de produits de stockage d'énergie par batterie, a enregistré une performance satisfaisante grâce à la loi sur la réduction de l'inflation (Inflation Reduction Act ou IRA) signée par le gouvernement américain, attribuant 369 milliards de dollars aux énergies propres et à la réduction des gaz à effet de serre.
Uber Technologies : la société a publié de solides bénéfices pour le deuxième trimestre, ce qui a également contribué positivement à la performance du Fonds.
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Éléments ayant pesé sur la performance du Fonds
Nos positions dans le secteur du commerce en ligne : JD.com, une entreprise chinoise encore contrainte aujourd’hui par les mesures sanitaires liées à la Covid-19, a particulièrement pesé sur la performance.
Notre position importante dans Amazon : dans le sillage d'un déclin général du secteur, la surcapacité du réseau logistique de la société, en raison d’une demande extraordinaire liée à la Covid-19, nous a pénalisés sur la période.
Perspectives
Notre stratégie cherche à investir dans des sociétés de croissance raisonnablement valorisées, comme des entreprises évoluant dans la sécurité informatique, des profils défensifs, au travers des secteurs de la santé et des matières premières, des valeurs capables de profiter des déséquilibres observés dans le secteur de l'énergie.
Nous commençons le nouveau trimestre avec un portefeuille très diversifié (secteurs d’activité, implantations géographiques, styles de valeurs). Le cœur de notre portefeuille est ainsi constitué de valeurs de croissance de qualité (39 %), d’investissements dans le secteur de l'énergie (10 %) et d’une exposition aux sociétés à forte croissance (11 %), dont le cours de Bourse a fortement chuté.
Globalement, nos investissements continuent d'être soutenus par quatre tendances majeures sur le long terme, illustrées ci-dessous :
Une approche multithématique visant à générer des rendements plus élevés
Carmignac Investissement A EUR Acc
Durée minimum de placement recommandée
Risque plus faible Risque plus élevé
ACTION: Les variations du prix des actions dont l'amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société peuvent impacter la performance du Fonds.
RISQUE DE CHANGE: Le risque de change est lié à l’exposition, via les investissements directs ou l'utilisation d'instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds.
GESTION DISCRÉTIONNAIRE: L’anticipation de l’évolution des marchés financiers faite par la société de gestion a un impact direct sur la performance du Fonds qui dépend des titres selectionnés.
Le Fonds présente un risque de perte en capital.
Carmignac Investissement A EUR Acc
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
2024 (YTD) ? Depuis le début de l'année |
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|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Carmignac Investissement A EUR Acc | +10.39 % | +1.29 % | +2.13 % | +4.76 % | -14.17 % | +24.75 % | +33.65 % | +3.97 % | -18.33 % | +18.92 % | +17.03 % |
| Indicateur de référence | +18.61 % | +8.76 % | +11.09 % | +8.89 % | -4.85 % | +28.93 % | +6.65 % | +27.54 % | -13.01 % | +18.06 % | +10.61 % |
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| 3 ans | 5 ans | 10 ans | |
|---|---|---|---|
| Carmignac Investissement A EUR Acc | +4.42 % | +11.38 % | +7.68 % |
| Indicateur de référence | +10.01 % | +11.76 % | +11.34 % |
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Source : Carmignac au 28/03/2024
| Coûts d'entrée : | 4,00% du montant que vous payez au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels. |
| Coûts de sortie : | Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit. |
| Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation : | 1,50% de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière. |
| Commissions liées aux résultats : | 20,00% max. de la surperformance dès lors que la performance depuis le début de l'exercice est positive, dépasse la performance de l'indicateur de référence et si aucune sous-performance passée ne doit encore être compensée. Le montant réel variera en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne des 5 dernières années, ou depuis la création du produit si celui-ci a moins de 5 ans. |
| Coûts de transaction : | 1,09% de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons. |